DRC – TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG NĂM 2020

• DRC công bố kết quả kinh doanh khả quan nửa đầu 2019 với doanh thu thuần đạt 1.902 tỷ đồng (+15,6% yoy) và LNST sau CĐTS đạt 87,8 tỷ đồng (+17,1% yoy), hoàn thành 49% / 70% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm 2019.

• Cơ cấu sản phẩm kém khả quan: tỷ trọng mảng lốp radical có BLN gộp thấp, mảng xe đạp và xe máy tương đối tốt, phân khúc lốp bias tiếp tục suy giảm. Mặc dù BLN gộp tăng trên hầu hết các sản phẩm, cơ cấu sản phẩm kém tích cực đè nặng lên BLN gộp chung của công ty trong nửa đầu 2019.

• Brazil (chiếm 39% tổng doanh thu xuất khẩu 7T2019) vẫn là thị trường xuất khẩu lớn nhất của công ty thì Mỹ đang trở thành thị trường nhập khẩu mới nổi tiềm năng với 15% tổng doanh thu xuất khẩu 7 tháng đầu năm của công ty.

• Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn của DRC là 908 tỷ đồng (-15% ytd) theo đó tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn với tỷ lệ D/E và D/A lần lượt là 0,53 lần và 0,29 lần.

✅ TRIỂN VỌNG TĂNG TRƯỞNG:

• Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực về trung hạn: KQKD nửa cuối năm 2019 dự kiến sẽ vững mạnh nhờ vào giá nguyên liệu đầu vào thuận lợi, triển vọng lợi nhuận ròng trong trung hạn của DRC (với tỷ lệ tăng trưởng kép giai đoạn 2018-21 là 34%/năm) được thúc đẩy nhờ vào tỷ suất huy động của Nhà máy sản xuất lốp radical cao hơn và việc kết thúc 7 năm khấu hao của Nhà máy lốp radical – Giai đoạn 1 vào cuối năm 2020. Theo chúng tôi, điều này sẽ mở đường cho DRC duy trì và củng cố hơn nữa chính sách cổ tức sắp tới.

• Hoạt động xuất khẩu tích cực hơn giải tỏa bớt áp lực áp lực cạnh tranh từ các sản phẩm Trung Quốc ở cả thị trường nội địa lẫn xuất khẩu trong thời gian tới.

• Lốp radical cho xe tải nhẹ (LTR; sản phẩm mới phù hợp cho dòng xe tải Euro 4) kỳ vọng sẽ được tung ra thị trường trong đầu năm tới, là động lực mới thúc đẩy tăng trưởng của Công ty.

⚠️ Nguồn: Bao Viet Securities

Bình luận về báo cáo

Xem thêm Báo cáo khác:

VCB: Dư địa tăng trưởng vẫn còn rất lớn trong các năm tới

VCB: Dư địa tăng trưởng vẫn còn rất lớn trong các năm tới

Thu nhập từ Banca dự kiến sẽ đóng góp khoảng 1.000 tỷ vào NFI trong 2020 và tăng dần lên 2000 – 3000 tỷ trong các năm tiếp theo

MWG: hạ dự báo lợi nhuận cho 2019 của MWG từ 4.000 tỷ đồng xuống còn 3.850 tỷ đồng

MWG: hạ dự báo lợi nhuận cho 2019 của MWG từ 4.000 tỷ đồng xuống còn 3.850 tỷ đồng

Hạ dự báo lợi nhuận cho 2019 của MWG từ 4.000 tỷ đồng xuống còn 3.850 tỷ đồng (+33,7% YoY - chủ yếu do việc đẩy mạnh mở rộng mảng BHX khiến cho điểm hòa vốn sẽ bị đẩy sang năm 2020); sau đó tiếp tục đạt 5.300 tỷ cho 2020 (+37,6% YoY), EPS đạt 11,970 đ/cp. Tại mức giá 111k, MWG đang được giao dịch tại PE forward 2020 ở mức quanh 9 lần; và vẫn rẻ cho công ty bán lẻ đầu ngành tại Việt Nam.

HIỆU QUẢ TÍN HIỆU
VN-Index -29.63 %
TopInvest 8.5 %
Năm 2020 Lãi ròng
Tháng 1 0.5 %
Tháng 2 6.2 %
Tháng 3 1.8 %
Tháng 4 0 %
Tháng 5
Tháng 6
Tháng 7
Tháng 8
Tháng 9
Tháng 10
Tháng 11
Tháng 12