Cơ hội đầu tư VHM

Điểm nhấn đầu tư

• VHM là công ty con của VIC, đã khẳng định là chủ đầu tư nhà ở hang đầu tại VN, khi phát triển thành công một số dự án quy mô lớn. VHM chiếm khoảng 22% tổng căn hộ đã bán trong giai đoạn 20162019 của tất cả các phân khúc trong các thành phố lớn

Luận điểm đầu tư

• VHM công bố KQKD quý 1/2020 với doanh thu ròng đạt hơn 6500 tỷ và LNST đạt hơn 6800 tỷ, chủ yếu thu từ những giao dịch bán buôn  tại dự án Vinhomes Grand Park.
• Ghi nhận doanh số bán buôn tiếp tục đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận quý 1. VHM ghi nhận khoản thu nhập tài chính 8600 tỷ đồng trong quý 1/2020, trong đó khoản lãi trước thuế được ghi nhận từ giao dịch bán buôn tại dự án Vinhomes Grand Park cho các đối tác Nhật Bản đóng góp 7500 tỷ đồng. Theo ban lãnh đạo, giao dịch cho 80% cổ phần tại 21 tòa chung cư (khoảng 17.000 căn hộ) tại dự án Vinhomes Grand Park giai đoạn 2 đạt giá trị 11000 tỷ đồng và được ghi nhận trong tổng giá trị hợp đồng bán năm 2019 của VHM là 91100 tỷ đồng.
• Doanh số bán buôn đóng góp đáng kể cho diễn biến hợp đồng ký mới quý 1. Giá trị hợp đồng ký mới quý 1/2020 của VHM đạt 6400 tỷ đồng với khoảng 4.800 căn hộ. Đáng chú ý, công ty ghi nhận giao dịch bán buôn với một khách mua Nhật Bản khác cho 5 tòa chung cư (khoảng 3.600 căn hộ) tại dự án Vinhomes Smart City với giá trị hợp đồng ký mới đạt 3300 tỷ đồng
• Trong lĩnh vực phát triển bất động sản văn phòng, Vinhomes đang có cơ hội tốt nhờ tỷ lệ lấp đầy của thị trường văn phòng tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh luôn ở mức cao, lần lượt là 93% và 97%, theo Savills. Dòng vốn FDI đổ vào Việt Nam ngày càng lớn kéo theo nhu cầu văn phòng tăng cao. Tỷ lệ khách thuê là các công ty nước ngoài tại Hà Nội tăng từ 55% năm 2017 lên 59% vào năm 2019. Trong khi đó, nguồn cung văn phòng tại Hà Nội và TP. Hồ Chí Minh chỉ bằng khoảng 1/6 – 1/5 so với các thành phố/quốc gia khác trong khu vực như Bangkok, Singapore, Kuala Lampur, Jakarta dù nguồn cung vẫn đang được dự báo sẽ tăng, cho thấy dư địa đang còn rất lớn.
• Hiện tại VHM chuyển đổi mô hình phân phối, đặt kế hoạch lãi sau thuế 31000 tỷ năm 2020, tăng 27.5% so với năm trước, không chia cổ tức 2019

Rủi ro đầu tư

• Những dự án kế hoạch đặt ra của VHM sắp tới chúng ta có quyền tin tưởng rằng nó sẽ tốt như quá khứ, nhưng đây là câu chuyện trong tương lai chúng ta cần theo dõi trong quá trình VHM hoạt động