Chúng tôi đưa ra giá hợp lý cho C4G khoảng 14.300 đồng/cổ phiếu cùng triển vọng Tăng Trưởng (Growth) trong 12 tháng tới.
Đại hội cổ đông thường niên 2023 của C4G có hai nội dung đáng chú ý. Một là, C4G đặt kế hoạch doanh thu 4.500 tỷ đồng, LNST đạt 330 tỷ đồng, lần lượt tăng trưởng 65% và 113% so với thực hiện năm 2022. Chúng tôi đánh giá đây là kế hoạch không quá sức đối với C4G nhưng tương đối tham vọng. Năm 2022, tập đoàn đã trúng thầu với giá trị hơn 4.472 tỷ đồng. Nội dung thứ hai là phát hành tăng vốn điều lệ tỷ lệ 2:1 thu về hơn 1.123 tỷ đồng.
C4G đã hoàn thành đợt phát hành tăng vốn điều lệ lên 3.317 tỷ đồng trong quý 2, chúng tôi đánh giá C4G có đủ nguồn lực và các dự án cho nhiều năm tới. Chúng tôi kỳ vọng từ Q3.2023 giải ngân đầu tư công sẽ tốt hơn, chính phủ đang tích cực giải quyết khó khăn, vướng mắc trong giải các dự án đầu tư công. Động lực tăng trưởng đột biến trong 2023 liên quan đến Dự án Long Sơn 1 và 3 tại Nghệ An. C4G có thể chuyển nhượng một phần dự án BĐS như đã làm trong quá khứ. Kết hợp những điều kiện trên, chúng tôi kỳ vọng một giai đoạn tăng tốc của C4G.
Giá hợp lý 14.300 đồng tương đương mức PB 1,3 lần, cao hơn trung bình 5 năm, chúng tôi cho rằng mức định giá này phù hợp với giai đoạn Tăng Trưởng.
