NKG công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2023, doanh thu đạt 5.500 tỷ đồng, lãi ròng sau thuế của Công ty mẹ đạt 125 tỷ đồng giảm 24% và 38% svck, nhưng doanh thu đã tăng 25.7% và lợi nhuận sau thuế đã dương trở lại sau 3 quý liên tiếp âm lợi nhuận. Số liệu trên giúp NKG hoàn thành 49% mục tiêu doanh thu và 29% kế hoạch lợi nhuận đặt ra đầu năm. Đây là kết quả khá bất ngờ khi giá vốn hàng tồn kho của NKG không quá thấp ở mức 640 USD/tấn. Giá HRC trong tháng 4 ở mức khoảng 650 USD/tấn, sau đó rơi về mức rất thấp vào tháng 5 ở mức 520 USD/tấn hiện tại mới phục hồi nhẹ lên mức 540 USD/tấn vào tháng 6. Khả năng cao công ty đã bán được đơn hàng vs giá khá tốt vào tháng 4 và kết quả quý 2 đã có lãi trở lại đúng như dự báo của ban lãnh đạo vào cuộc họp cổ đông hồi đầu tháng 4.
Giá HRC hiện tại đang ở mức khoảng 570 USD/tấn giá HRC nhiều năm trong khoảng 500-650 USD/tấn, chúng tôi kỳ vọng giá HRC đã tạo đáy sẽ phục hồi và biến động xung quanh mức 650 USD/tấn do kỳ vọng phục hồi kinh tế và cụ thể là thị trường BĐS, xây dựng, điều này có lợi cho NKG để bán có lãi ở vùng giá tốt. Với mức giá phục hồi tốt như hiện tại chúng tôi kỳ vọng NKG khả năng cao sẽ đạt kế hoạch lợi nhuận đã đặt ra đầu năm là 400 tỷ trước thuế, tức khoảng 350 tỷ lợi nhuận sau thuế (LNST).
Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho NKG trong năm 2023 đạt 22.000 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng P/B = 1 và LNST đạt 350 tỷ. Chúng tôi kỳ vọng năm 2024 NKG sẽ tiếp tục phục hồi và đạt mức lợi nhuận sau thuế 400 tỷ, P/B chúng tôi thận trọng để ở mức 1.1 do kỳ vọng ngành thép phục hồi, giá phù hợp cho 2024 của NKG có thể đạt 25.000 VNĐ/cổ phiếu. Trong thời gian cuối 2023- đầu 2024 chúng tôi định giá NKG ở mức giá 23.500 VNĐ/ cổ phiếu. Vùng giá mua an toàn để đầu tư NKG theo Bluestar Analysis: 4 - Star Price là < 18.800 VNĐ/ cổ phiếu. Đây là một cổ phiếu có tính thị trường cao, doanh nghiệp bị tác động mạnh bởi các yếu tố như: giá thép, sản lượng bán hàng, chính sách thuế chống phá giá, thị trường tiêu thụ thép tôn mạ... Các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các yếu tố trên khi đầu tư cổ phiếu này.
